中枢重心

继 2025 年发扬亮眼后，拉好意思阛阓本年不竭领跑民众。 特朗普总统本年对该地区的举措包括：握捕委内瑞拉总统、对古巴推行石油禁闭、要挟干涉哥伦比亚与墨西哥。 基金司理向 CNBC 表露，投资者在拉好意思看到机遇，背后有多重原因。

　　客岁，因特朗普的商业战略及对好意思联储独处性的分解要挟，投资者屡次聘请 “抛售好意思国金钱”，好意思股发扬逊于民众同业。拉好意思阛阓成为主要受益者。

　　2026 年于今，特朗普对拉好意思战略包括：握捕并引渡委内瑞拉总统、对古巴推行石油禁闭、要挟对哥伦比亚和墨西哥接纳军事行动。

　　但该地区投资者似乎不为所动 —— 好意思伊干戈给海外阛阓带来新一轮波动之际，拉好意思股指仍不竭跑赢大盘。

巴西基准伊博维斯帕指数（BVSP）：年内涨21.7% 智利标普 IPSA 指数：涨8.2% 哥伦比亚、秘鲁、墨西哥基准指数：年内鉴别涨10.6%、18.8%、9% 标普 500 指数：年内仅涨3.9%

　　这延续了 2025 年的壮健势头：当年智利 IPSA 指数暴涨56.2%，远超标普 500 的16.4%；巴西、墨西哥、哥伦比亚上市股票也踏进新兴阛阓组合中发扬最好之列。

　　好意思国银行上月发布的拉好意思基金司理看望裸露，对该地区的成立仓位不竭扶植。

　　好意思银 1 月另一份讲演指出，好意思军在委内瑞拉行动后数周内，拉好意思土产货阛阓创历史新高，成绩于壮健外资流入新兴阛阓。

MSCI 新兴阛阓指数：2025 年涨33.6%，本年以来再涨14% MSCI 拉好意思新兴阛阓指数：客岁飙54.8%，2026 年于今已再涨23%

　　1 月 3 日握捕委内瑞拉总统马杜罗的戏剧性行动，提振而非扼制投资：该国股市因注视新政府与好意思国介入能扭转经济而飙至历史高位，其老本化证券指数（IBC）年内涨幅近216%。

　　马杜罗被捕后，特朗普暗意若未能打击贩毒，哥伦比亚与墨西哥也可能濒临好意思国干涉；随后对古巴推行事实上的燃油禁闭。

　　民众解读

　　埃德蒙德・罗斯柴尔德金钱处理公司新兴阛阓债与外汇组合司理罗曼・博尔德纳夫对 CNBC 称：委内瑞拉是 “高度孤独的新兴阛阓案例”，历经多年制裁、背信与经济崩溃后，“即便要紧政事事件，外溢效应也有限。对新兴阛阓投资者而言，委内瑞拉是小众、期权出手型观念，而非能动摇区域金钱的系统性风险。”

　　骏利亨德森投资新兴阛阓固收组合司理尼古拉斯・雅基尔觉得，拉好意思能叛逆民众地缘风险，源于与中东距离远处、平直商业琢磨有限，九游官方网站且坐拥丰富大批商品资源。

　　他在邮件中表露：

霍尔木兹海峡永远禁闭风险，再次突显拉好意思石油阛阓对好意思国的关键性。

从这一角度看，巴西、哥伦比亚、墨西哥、厄瓜多尔等熟悉产油国将受益。

　　他补充谈，阿根廷油气商业已转为顺差，产量增长久景壮健，手脚动力出口阛阓新参与者也将获益。

　　好意思以 2 月底迫切伊朗后，油价飙升；近期和平谈判预期使油价有所回落。

　　“委内瑞拉踏实对好意思国的关键性或已扶植，德尔西・罗德里格斯政府正按好意思国中枢条件鞭策，经过快于预期。” 雅基尔称。

　　汇率与货币战略

　　雅基尔指出，区域内主要阛阓已重订价货币战略预期：

此前订价降息的阛阓（巴西、墨西哥、智利）已大幅修正，仅巴西仍有降息预期，但幅度大幅收窄。

　　不外其团队觉得，阛阓对墨西哥加息 100 个基点的订价 “过度”。

　　尽管巴西、墨西哥部分共鸣仓位权贵削减，但阛阓震撼也创造了新机遇。

“往往账户与高实质利率将相对扶植汇率。”

　　往日三个月：

巴西雷亚尔兑好意思元涨超7%（尽管 3 月好意思元因避险有所反弹） 阿根廷比索涨4% 哥伦比亚比索涨2.5%

　　IBOSS首席投资官克里斯・梅特卡夫称：

“跨金钱类别与币种的多元化成立根由，从未像今天这么充分。”

“中东场地严峻，好意思元发扬本应更强，但实质并非如斯。这标明突破平息后（除非不竭数年），好意思元大约率重启贬值趋势。合座看，除短期避险来往外，本届政府战略并不利好好意思国金钱。”

　　关祱影响

　　拉好意思曾受特朗普针对性关祱重创：巴西遭 **50%** 关祱（部分归因于告状其盟友前总统博索纳罗）。

　　但最高法院 2 月裁定关祱违章后，特朗普改征10%长入关祱（或很快升至15%），抹平了区域间竞争互异。

　　惠灵顿处理地缘策略师托马斯・穆查称，客户对新兴阛阓风趣日增：

“合座而言，投资者正扬弃‘新兴阛阓是单一金钱类别’的不雅念，更聚焦国别发扬。投资组合更趋互异化，成为多元化成立的一部分。”

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